全球中小型股基金 撥雲見日

隨著國際油價反彈及歐洲央行總裁暗示可能擴大寬鬆（QE），近期市場情緒好轉，帶動國內7檔全球中小型股基金，近一周平均反彈近1%，法人分析，今年全球經濟雖呈低度成長，但並不會落入衰退，股市應不至於轉為空頭，自去年12月美國聯準會（Fed）升息後，全球中小型股最大跌幅已達11%，低檔震盪期可望進入尾聲，此時布局獲利可期。（資料來源：理柏，統計至2016/2/25）

保德信全球中小基金經理人高君逸分析，聯準會（Fed）緩步升息下，低利環境仍有助於中小企業融資借貸，用於投資及併購；展望今年，歐美小型股仍為主要投資地區，不過美國在Fed升息影響下，短期受到衝擊，因此投資中小型股的目光，可轉往經濟持續復甦的歐洲。

值得注意的是，2011年以來，一旦中小型股相對大型股的本益比倍數低於1.3時，中小型股投資報酬率均高於大型股，進場半年後，平均報酬率更超過14%；今年1月，中小型股相對大型股的本益比倍數再度跌破1.3，意味著中小型股基金的優勢時機再度降臨。（資料來源：彭博，2011/1/31~2016/1/31）

高君逸分析，本周市場焦點將集中於各國製造業調查及美國非農就業數據，市場普遍預期經濟數據將轉佳，美歐股市可能延續近期的反彈行情；展望今年，儘管全球經濟呈低度成長，卻不會落入衰退，股市應不至於轉為空頭；但因美歐股市本益比均位於歷史高檔，使得指數上漲的空間有限，未來股市呈高檔區間震盪的機會高，偏愛中長期布局的投資人，可考慮定期定額全球中小型股基金。

對比上一次Fed升息（2004年），高君逸說，升息後，中小型股也有明顯修正，修正時進場反而更能獲取較高報酬；而升息循環正是經濟擴張的加速期，當全球多數經濟體進入「慢成長」時代，具有創新能力的中小型股，才有機會爭取較高的成長性。

附表：今年來全球股市表現（%）

資料來源：彭博，收盤日期為2/29

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